Galassia Exor - Stellantis valuta la cessione di Aramis Group: la quota vale circa 140 milioni

Stellantis potrebbe ridurre il perimetro delle attività non centrali per concentrare maggiormente le risorse sul business automobilistico e rafforzare la propria posizione finanziaria. Tra le operazioni allo studio ci sarebbe la vendita della partecipazione di controllo nella francese Aramis Group, piattaforma specializzata nelle auto usate.

L'indiscrezione arriva dalla testata online francese L’Informé ed è ripresa nell'edizione odierna de Il Sole 24 Ore. Il gruppo automobilistico possiede attualmente il 60,5% del capitale di Aramis e il 67,4% dei diritti di voto, partecipazione ereditata da PSA, che aveva investito nella società nel 2016. Ai fondatori fa invece capo il 17,9%.

Aramis, dal debutto in Borsa all'espansione europea

La parte restante del capitale è negoziata su Euronext Parigi e presenta oggi un valore di mercato di circa 263 milioni di euro, decisamente inferiore agli 1,9 miliardi circa raggiunti in occasione dell'Ipo del 2021. Secondo L’Informé, l'eventuale uscita di Stellantis determinerebbe automaticamente anche l'addio di Aramis alla Borsa.

Negli ultimi anni la società francese ha ampliato la propria presenza europea anche attraverso acquisizioni. Tra queste figurano Onlinecars in Austria e Brumbrum in Italia.

La possibile cessione arriva però in una fase non semplice per la piattaforma. Nei primi nove mesi dell'esercizio fiscale, che prende il via a ottobre, le vendite hanno registrato una contrazione superiore al 6%, scendendo a 1,6 miliardi di euro. I ricavi generati dai veicoli ricondizionati sono diminuiti di quasi il 5%, mentre le vendite dei mezzi preimmatricolati hanno segnato un calo del 9%.

Intermonte: partecipazione valutabile circa 140 milioni

Gli analisti di Intermonte hanno quantificato il valore dell'investimento di Stellantis e valutato le possibili conseguenze di una dismissione.

«la partecipazione detenuta in Aramis Group è valutabile circa 140 milioni di euro, pari a circa 0,05 euro per azione Stellantis. La nostra valutazione – spiegano gli esperti – incorpora già uno sconto del 30% rispetto al prezzo di 3,98 euro utilizzato in una valutazione precedente, a fronte di una quotazione attuale di circa 3,46 euro, limitando quindi l’impatto potenziale di una cessione sulla nostra valutazione complessiva».

Più che l'impatto sulla valutazione del titolo, dunque, per Intermonte l'operazione avrebbe una valenza soprattutto finanziaria. L'eventuale uscita da Aramis rifletterebbe «soprattutto la necessità del gruppo di rafforzare la posizione di cassa».

Stellantis, Intermonte vede cassa negativa anche nel 2026

Il tema della liquidità assume particolare rilievo per il gruppo guidato dall'amministratore delegato Antonio Filosa, che nelle ultime settimane ha dovuto fare i conti anche con alcuni downgrade arrivati dalle banche d'affari.

Intermonte, infine, continua a prevedere pressioni sulla generazione di cassa anche nell'esercizio in corso: «Dopo i significativi outflow registrati nel 2024 e nel 2025 – conclude l’analisi di Intermonte – ci attendiamo infatti una generazione di cassa ancora negativa nel 2026».